利润逆势增长，小米高端化策略成功了？ 世界球精选

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《中国经济周刊》记者 周琦

2023年5月24日，小米集团（1810.HK）发布2023年一季度业绩公告。一季度，小米总营收为人民币595亿元，经调整净利润达人民币32亿元，同比增长13%，环比增长121%。整体业绩表现超市场预期。

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值得关注的是，当期小米研发支出为41亿元，同比增长17.7%。小米预计，2023年全年总研发投入将超过200亿元。

小米表示，尽管全球经济仍然充满不确定性，但公司紧紧围绕集团以“规模与利润并重”为核心的经营策略，稳步经营各项核心业务，优化运营效率，坚定投资未来。

小米一季度全球智能手机市占率达11.3%

2023年全球智能手机市场需求受消费信心不足、购买力疲软等因素影响，整体大盘持续承压。

Canalys数据显示，2023年季度全球智能手机出货量同比下跌13.3%，为2014年以来最低第一季度出货量。国内市场经济整体呈现复苏趋势，但消费电子行业的修复相对滞后，据TechInsights报告称，2023年第一季度中国智能手机出货量达6250万台，同比下降13.1%，环比下降12.1%。

面对国内外市场双重压力，2023年一季度小米智能手机全球出货量依旧稳居全球前三。Canalys数据显示，小米一季度全球智能手机出货量达3040万台，市占率为11.3%，智能手机业务收入达人民币350亿元，毛利率为11.2%，环比提升3.1个百分点，在全球市场经营健康有效，领先地位得到巩固，盈利能力进一步释放。

“截止到2023年的5月21日，我们全球的月活跃用户首次突破了6亿人，中国大陆MAU也超过了1.46亿。同时，我们在全球范围内持续优化经营的结构，库存不断下降。2023年第一季度，我们整体存货金额为近9个季度的最低水位，促进了现金流的持续的好转。未来，我们会持续夯实我们的基础能力，加快渠道建设及数字化的建设，打造一个安全高效的全球化的经营平台。”在一季度业绩媒体电话会议上，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰信心满满。

高端化为毛利率提升贡献多

一季度，小米集团整体毛利率达19.5%，创历史新高。其中，高端机型数量和出货量比例的增加，为其毛利率的提升贡献颇多。

“我们的高端手机的占比进一步提升，对毛利率是有帮助的，我们会积极运营推更多的高端手机。比如说，国内高端手机的占比可能已经占我们出货量的25%以上，这是一个非常健康的模式。” 小米集团副总裁兼首席财务官林世伟介绍道。

财报显示，一季度小米在中国大陆地区智能手机ASP同比增长超18%，人民币4000～5000元价位段中国大陆地区安卓智能手机销量排名第一，市占率同比提升至24.1%。中国大陆市场定价人民币3000元及以上的高端智能手机出货量占比同比增长4个百分点。

“小米高端手机的产品力进一步增强，用户口碑进一步好转，带动了我们高端势能的增长，大家可以看到，去年7月份发布的连续4款高端手机产品的首月好评率均超过了98%，有三款达到了99%。在第一季度大陆市场，小米的高端智能手机销量同比超过了23%。”卢伟冰表示，以上4款高端产品的成功，证明小米已经掌握了高端手机的方法论，即从参数的领先到体验的领先。“我们坚定地认为，手机是科技消费品，必须要坚持科技与人民的高度融合，做到科技领先、审美领先及人文领先。”

此外，小米线下渠道也成为其高端化战略的重要载体。财报显示，小米线下渠道对小米13系列及小米13Ultra等新品手机累计销售贡献超55%，“在我们高端化产品的加持之下，过去的一季度，我们门店单店的GMV（商品交易总额）也是创过去几个季度的最高，同比也有很大的增长。“我们小米线下的合作伙伴也都是非常开心的，因为大家的盈利也都非常不错。”卢伟冰介绍。

预计全年总研发投入超200亿元

此前，在小米新品发布会上，雷军强调小米将继续坚持“技术为本”，不断加大研发投入。对研发创新的重视，是小米在逆势中实现良性发展的核心动力。

财报显示，2023年一季度，小米研发支出同比增长17.7%至41亿元，并预计全年总研发投入超200亿元，截至2023年3月31日，研发人员占比已提升至超50%，约1.65万人。智能电动汽车等创新业务投入了11亿元。

得益于持续的研发投入，小米创新技术成果丰硕，截至2023年3月31日，小米集团已在全球获得超3.2万件专利。

2023年4月，小米正式组建AI实验室大模型团队。业绩分析会上，卢伟冰介绍，小米在人工智能方面的投入是比较早的，从2017年的小爱同学等项目上就已经启动。“目前，我们的AI研发人员一共超过1200多人，涉及AI实验室、小爱同学、相机和自动驾驶等方面。”卢伟冰表示，小米不会去做通用大模型，但是会与小米的业务深度结合，并且用AI技术来提升内部效率。

此外，他还透露了小米在造车方面的研发进展。“今年夏天我们会有一次夏测，冬天还会有一次冬测，我们会按照原来的计划，在明年上半年上市，我觉得这基本上是符合预期，或者是略有超出我们预期的进度。”

东吴证券认为，随着大盘需求将随宏观经济回暖，小米也随之受益。远期看，手机和汽车拥有众多AI大模型落地场景，而大家电的核心是服务，小米海外业务营收占比高，接入大模型后，将受益于AI能力提升带来的场景打开、客户拓展。小米作为终端消费品龙头将享有最大的市场。考虑到小米手机高端化推进、造车有望提供远期增长动能、大模型等新下游出现，维持小米“买入”评级。

版式 | 孟凡婷

微信值班：姚坤

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